211service.com
Ekonofizyk przewiduje datę załamania się chińskiej giełdy – część III
W lipcu ekonofizyk Didier Sornette ze Szwajcarskiego Federalnego Instytutu Technologii w Zurychu i kilku kumpli przewidzieli zbliżające się załamanie indeksu giełdowego Shanghai Composite.
Ich dowód był taki, że wskaźnik rósł w tempie szybszym niż wykładniczy, co było wyraźnie mierzalne i oczywiście nie do utrzymania. Ale Sornette i spółka byli mniej chętni do tego, jak mogli powiedzieć, że upadek jest nieuchronny. Byłem sceptycznie nastawiony do tej przepowiedni i tak powiedziałem.
A jednak na początku sierpnia Shanghai Composite spadł o około 20 procent i musiałem pożreć swoje słowa, zdziwiony, choć nadal byłem przy ich metodzie.
Dzisiaj Sornette i spółka publikują metodę, której używają do przewidywania. Ich metoda jest syntezą idei z ekonomicznej teorii baniek racjonalnego oczekiwania, z naśladowania i stadnego zachowania inwestorów i traderów oraz z matematyczno-statystycznej fizyki bifurkacji i przejść fazowych.
Mówią, że na tej podstawie odkryli jednoznaczną sygnaturę bańki na rynku, która ma się załamać w postaci super-wykładniczego wzrostu ozdobionego oscylacjami logarytmicznymi, jak na powyższym schemacie.
Sornette mówi, że wykorzystał tę metodę do przewidzenia załamania się kilku baniek w ciągu ostatnich kilku lat, w tym załamania się bańki naftowej w zeszłym roku i amerykańskiego rynku nieruchomości w 2006 roku.
To ważna praca, która może mieć głęboki wpływ na modele ekonomiczne. Jeśli Sornette i jego koledzy włożyli pieniądze tam, gdzie są usta, powinni być teraz bardzo bogaci.
Ciekawym aspektem przewidywań Sornette jest to, że zespół twierdzi, że nie wpłynie na rynek w sposób, który zmieni prognozę.
Nawet w sytuacji, gdy inwestorzy są w pełni poinformowani o istnieniu bańki i znając datę jej zakończenia, racjonalne jest pozostanie na rynku w celu uzyskania bardzo dużych zwrotów, ponieważ ryzyko krachu pozostaje ograniczone.
Oczywiście koniec bańki nie zawsze oznacza krach, a jedynie przejście od superwykładniczego wzrostu do innego rodzaju dynamiki rynkowej.
Ale jeśli prognozy Sornette okażą się wiarygodne, stadne zachowanie traderów i inwestorów sprawia, że wydaje się nieuniknione, że spowodują one awarie. Jeśli tak się stanie, staną się samospełniającymi się przepowiedniami, które będą generować interesujące dylematy zarówno dla traderów, jak i regulatorów.
Nr ref.: arxiv.org/abs/0909.1007 : Diagnoza i prognoza baniek na chińskiej giełdzie w latach 2005-2007 i 2008-2009