Innowator inwestuje: wybór akcji Claytona Christensena

Clayton Christensen to gigant w świecie innowacji technologicznych. Profesor Harvard Business School (mający 6 stóp i 8 cali wzrostu) wymyślił wpływową teorię przełomowa technologia a ten rok został ukoronowany przez Forbes magazyn jako najbardziej wpływowy myśliciel biznesowy na świecie .

Mniej znany jest fakt, że 59-letni Christensen postawił majątek osobisty i swojej licznej rodziny na swoich akademickich pomysłach. Bostoński fundusz hedgingowy, którego jest właścicielem, o nazwie Rose Park Advisors, zarządza Disruptive Innovation Fund, który zainwestował ponad 100 milionów dolarów w firmy zgodne z jego teoriami o tym, jak technologia zakłóca rynki.

Firmą inwestycyjną kieruje 34-letni syn Christensena, Matthew, który sam jest absolwentem Harvard Business School i byłym konsultantem ds. zarządzania. Matt Christensen mówi, że fundusz ściśle trzyma się pomysłów, które jego ojciec rozwinął w takich książkach, jak: Rozwiązanie innowatora , które opisują, jak nowe technologie i psychologia zarządzania prowadzą do powstawania i upadku wielkich firm.

Ojciec i syn zaczęli razem inwestować w 2002 roku, mówi Matt Christensen, i poszło nam naprawdę dobrze, więc pomyśleliśmy, że możemy zabrać program w trasę. W 2007 roku uruchomili Rose Park, nazwany na cześć dzielnicy Salt Lake City, w której dorastał starszy Christensen.

Fundusz zarządza pieniędzmi około 40 inwestorów, w tym Scotta Cooka, założyciela i prezesa firmy Intuit, która produkuje oprogramowanie TurboTax. Zarządza również większością oszczędności klanu Christensen. Inwestujemy prawie wszystkie rodzinne pieniądze, mówi Matt Christensen, który blisko współpracuje ze swoim ojcem. Rozmawiamy prawie codziennie i spotykamy się, aby porozmawiać o portfolio co dwa tygodnie.

W przeciwieństwie do funduszy hedgingowych, które wykorzystują złożone algorytmy komputerowe do handlu akcjami, Rose Park najczęściej wybiera inwestycje według jednego prostego kryterium: destrukcyjne lub nie.

Podczas gdy wiele osób używa terminu „zakłócenie” w odniesieniu do jakiegokolwiek wielkiego przełomu, dla Christensen liczą się te technologie, które prawdopodobnie nagle eksplodują z zastosowań niszowych do głównego nurtu. Ich fundusz zarówno inwestuje w dobrze rozwijające się firmy, jak i stawia zakłady przeciwko starszym operatorom, w obszarach takich jak media i produkcja, które jego zdaniem są zagrożone dramatycznymi spadkami. Żelazne ograniczenie to akademickie ramy, których używamy, aby zobaczyć świat. Jesteśmy dość surowi w definiowaniu zakłóceń, mówi Matt Christensen. Mamy trzy lub cztery okazje tygodniowo, pukając do naszych drzwi, mówiąc: „Hej, jesteśmy przełomową innowacją”. I tak nie jest.

Niedawno Rose Park zaczął inwestować w prywatne firmy typu start-up. Wzięło udział w BioLite , firma, która zaprojektowała kuchenkę kempingową z możliwością ładowania telefonu komórkowego, a także Kupang , koreański strój podobny do fenomenu transakcji internetowych GroupOn. Christensen twierdzi, że fundusz radzi sobie całkiem dobrze, ale przyznaje, że nie każda inwestycja się udała. Christensen zainwestował w eBay, widząc przełomowe możliwości w swoich oddziałach Skype i PayPal. Jednak ich inwestycja straciła na wartości, ponieważ problemy z działalnością aukcyjną eBaya spowodowały spadek akcji firmy. Wyciągnięta lekcja. Teraz naprawdę trzymamy się firm, w których uważamy, że jest to czysty przypadek zakłóceń, mówi Christensen.

Christensen udostępnił DZIECI pięć spółek publicznych, w które obecnie inwestuje Rose Park:

Athenazdrowie

Athenahealth to firma zajmująca się oprogramowaniem medycznym, skierowana do gabinetów lekarskich i małych szpitali. Firma rozpoczęła działalność od zautomatyzowania zadań, których nie chciał wykonywać żaden lekarz, takich jak rozliczanie firm ubezpieczeniowych. Stamtąd rozszerzył się na elektroniczną dokumentację medyczną i strony internetowe lekarzy. Teraz szybko się rozwija, zwłaszcza że przepisy federalne wymagają większej liczby lekarzy, aby zautomatyzować swoje praktyki. Christensen mówi, że Athenahealth jest przykładem tego, jak firmy technologiczne mogą odnieść sukces, integrując się wokół zadania do wykonania lub tworząc kompleksową usługę, z którą trudno jest konkurować.

Uważać

Cree produkuje diody elektroluminescencyjne (LED) z materiałów półprzewodnikowych. Diody LED, coraz częściej stosowane w systemach oświetlenia wewnętrznego i zewnętrznego, działają znacznie dłużej niż tradycyjne żarówki i zużywają mniej energii. Ale są też znacznie droższe. To jest bitwa między Cree a wielkimi firmami, takimi jak General Electric i Siemens, które sprzedają diody LED, ale także są właścicielami fabryk, które wciąż produkują niedrogie szklane żarówki. Wielcy gracze mogą faktycznie znaleźć się w niekorzystnej sytuacji, mówi Christensen: Bardzo trudno jest być dobrym w dwóch różnych biznesach. Podczas gdy firmy te muszą martwić się sprzedażą swoich żarówek, Cree jest w stanie skupić się na unikalnych cechach oświetlenia opartego na półprzewodnikach, gdzie dużym wyzwaniem jest obniżenie kosztów. Christensen zauważa, że ​​Cree ma: kupione firmy specjalizująca się w oprawach oświetleniowych jako sposób na obniżenie cen produktów. Cree rozumie, że koszt oświetlenia LED to coś więcej niż wytwarzanie tańszych chipów, mówi.

Nowa orientalna grupa edukacyjna i technologiczna

Nazwij New Oriental Kaplanem Chin. Specjalizująca się w przygotowywaniu do testów ta dochodowa akademia wymowa dla dzieci i uczniów szkół średnich rozpoczęła od oferowania zajęć w języku angielskim i innych językach, ale przeszła na edukację ogólną i obecnie szybko się rozwija, otwierając kampusy w miastach drugiego i trzeciego poziomu gdzie mieszka większość chińskiej populacji – miejsca takie jak Xiangfan i Urumqi. New Oriental, zdaniem Christensen, tworzy nowe rynki, których wcześniej nie było. Chociaż w socjalistycznym narodzie nie otworzyła uczelni nastawionej na zysk, może to być kolejna pozycja w biznesplanie.

NxStage Medical

Osoby z niewydolnością nerek odwiedzają ośrodki dializ, aby oczyścić krew – podróż, która może narazić ich na infekcje, co jest szczególnie niebezpieczne, jeśli są bardzo chore. Dlaczego nie przynieść urządzenia pacjentowi? Firma NxStage stworzyła przenośną maszynę do dializy, która może zmieścić się za łóżkiem na oddziale intensywnej terapii lub być używana w domu. Chociaż urządzenie nie jest tak dobre, jak najnowocześniejsze urządzenia do dializy, może mieć zalety wykraczające poza przenośność: osobista maszyna do dializy pozwala pacjentom na częstsze oczyszczanie krwi, potencjalnie pomagając im zachować zdrowie. To prawda, że ​​znacznie więksi konkurenci, tacy jak Fresenius, mają wprowadzili własne przenośne stacje dializ, . Ale NxStage może mieć tę zaletę, że skupia się na skupieniu. W klasycznym stylu dylematu innowatora każdej organizacji po prostu bardzo trudno jest sprzedawać produkty z najwyższej półki i na rynek detaliczny, mówi Christensen. Ludzie mówią: „Wielcy faceci mogą zmiażdżyć tę firmę”. Ale odkryliśmy, że prawie nigdy się to nie zdarza.


Salesforce.com

Salesforce zapoczątkowało ideę taniego dostarczania oprogramowania biznesowego za pośrednictwem przeglądarki internetowej, pomysł znany dziś jako cloud computing. Wcześniej oprogramowanie dla przedsiębiorstw, takie jak narzędzia do zarządzania sprzedażą, pojawiało się na dyskach i było często instalowane i dostosowywane przez konsultantów pobierających ogromne opłaty. Ponieważ biznes szybko przestawia się na oprogramowanie w chmurze, cena akcji Salesforce poszybowała w górę. Czy to już za drogie? Christensenowie tak nie uważają. Badania przeprowadzone przez Harvard Business School odkryli, że chociaż akcje przełomowych firm, takich jak Salesforce, mogą wydawać się drogie, w rzeczywistości jest odwrotnie – takie firmy są zwykle chronicznie niedowartościowane. Salesforce ma wielu klientów. Ale jest jeszcze więcej firm, które z niego nie korzystają, mówi Christensen, który uważa, że ​​ostatecznie wszystkie firmy przejdą na oprogramowanie biznesowe oparte na chmurze. Lekcja jest taka, że ​​często jest dużo większy niż myślisz.

ukryć