Larry Summers i technologia pieniądza

Larry Summers przeanalizował rolę pieniądza w społeczeństwie przez wiele soczewek. Był głównym ekonomistą Banku Światowego, sekretarzem Skarbu USA i głównym doradcą ekonomicznym prezydenta Baracka Obamy podczas kryzysu finansowego; jego poglądy ukształtowały wysiłek rekonwalescencji.

Arcykapłan: Larry Summers doradzał Obamie w sprawie ożywienia gospodarczego.

Bez względu na to, czy służy jako regulator, czy naukowiec – czy po prostu jest przedstawiany jako dosadnie mówiący prezydent Harvardu w filmie Sieć społeczna —Summers zawsze wyraża się ze szczerością, autorytetem i przekonaniem, które rzadko zdarza się u prawie każdego, a tym bardziej u ekonomisty.

Mniej znany jest fakt, że Summers jest także technologiem w sercu. W zeszłym roku dołączył do firmy venture capital w San Francisco Andreessen Horowitz jako specjalny doradca i zasiada w zarządzie Square, startupu zajmującego się walutami internetowymi.

Przegląd technologii reporter Conor Myhrvold usiadł z Summersem w swoim biurze w Kennedy School of Government na Harvardzie, gdzie obecnie wykłada, aby omówić, jak technologia zmieni naszą finansową przyszłość.

DZIECI : Powiedziałeś kiedyś, że każdy, komu zależy na wydajności gospodarek rynkowych, musi być głęboko zainteresowany innowacjami technologii informacyjnej. Jakie innowacje są najważniejsze?

Lata: Ruch w kierunku e-commerce. Kiedy coś idzie 1, 2, 4, 8, 16, 32, przepaść między 16 a 32 jest znacznie większa niż przepaść między 2 a 4. Penetracja e-commerce i ruch w kierunku platform handlowych mają coraz większy wpływ na gospodarkę realną, po prostu dlatego, że wysokie stopy procentowe z dużej bazy mają większe znaczenie niż wysokie stopy procentowe z bardzo niskiej bazy.

Amazon i część wszystkich zakupów, które mają miejsce online, mają coraz większy wpływ. Widzimy również wszelkiego rodzaju branże, których nikt nie wyobrażał sobie nawet kilka lat temu, zbudowane wokół sieci społecznościowych w taki czy inny sposób, których gry online są tylko jednym z przykładów. I widzimy — to nas nieco wyprzedza — procesy handlowe zmieniają się fundamentalnie, gdy ludzie są w stanie przechowywać wartość na swoich telefonach komórkowych, kiedy ludzie są w stanie przyjmować płatności cyfrowo przy minimalnym tarciu lub biurokracji.

Więc czy chodzi o to, jak prowadzimy handel, czy chodzi o nowe branże związane z portalami społecznościowymi, czy też o szybsze przenikanie e-commerce do zwykłej gospodarki, myślę, że we wszystkich tych aspektach technologia informacyjna ma coraz większy wpływ .

Jednym z przykładów jest Square, start-up płatności zapoczątkowana przez założyciela Twittera Jacka Dorsey . Dlaczego zdecydowałeś się dołączyć do zarządu Square?

Byłem podekscytowany. Posłuchaj, myślę, że zbyt długo innowacje finansowe dotyczyły dużych, bogatych instytucji. Innowacja Square polega przede wszystkim na ułatwieniu nauczycielowi gry na pianinie lub korepetytorowi otrzymywania wynagrodzenia lub na zmniejszeniu tarcia związanego z korzystaniem z serwisu samochodowego. Byłem podekscytowany ideą innowacji finansowych dla dobra zwykłych ludzi. Myślałem, że mają ekscytujący produkt i perspektywę dość szybkiego osiągnięcia bardzo dużej skali.

Dołączyłeś również do Andreessen Horowitz jako specjalny doradca, mówiąc, że chcesz wnieść swój wkład jako myśliciel, a nie tylko jako otwieracz drzwi. O czym myślałeś?

To, co miałem przyjemność zrobić, to zastanowić się, w jaki sposób podstawowe ekonomiczne zasady ustalania cen — ustalanie ceny w stosunku do kosztu krańcowego, dyskryminacja cenowa — mogą pomóc ci pomyśleć o wycenie różnych prędkości, na przykład za możliwość pobrania filmu. Zasady te sięgają czasów, gdy ludzie myśleli o tym, jak należy wyceniać usługi pociągów pierwszej klasy, drugiej klasy i trzeciej klasy w XIX-wiecznej Francji. Pomysł, że świat zawsze się zmienia, ale istnieją pewne zasady ekonomiczne, które są ponadczasowe i można je zastosować w nowych kontekstach, jest dla mnie bardzo interesujący.

O ile szybciej pieniądze płyną dzisiaj niż na początku Twojej kariery?

Kiedy zacząłem podróżować, trzeba było mieć przy sobie czeki podróżne. Jeśli miałeś pecha i zabrakło Ci gotówki, miałeś duży problem i musiałeś udać się do biura American Express i mieć nadzieję na najlepsze. Dzisiaj pieniądze mogą zostać przeniesione z dowolnej części planety do dowolnej innej części planety, zasadniczo natychmiast. Myślę, że w większości to pozytywna rzecz. Ludzie łatwiej widzą ceny, mogą skuteczniej realizować swoje pragnienia; tarcie rzadko jest dobrą rzeczą.

Ale myślę, że musimy pracować nad stworzeniem systemów regulacyjnych, które są tak nowoczesne jak rynki. W pewnym sensie kryzys z 2008 roku pokazał nam, że nasz system regulacyjny nie w pełni nadążał za wszystkimi innowacjami finansowymi, które miały miejsce, a to musi być priorytetem dla nas wszystkich w gospodarce i obszar finansowy w przyszłości.

Jednym z przykładów innowacji finansowych jest system walutowy o nazwie Bitcoin, który jest sposobem na cyfryzację pieniędzy bez kontroli ze strony jednego organu centralnego. Czy pieniądze mogą istnieć bez rządu i polityki pieniężnej?

Koncepcyjnie pieniądze mogą istnieć bez władzy centralnej. Stany Zjednoczone miały bank centralny dopiero w 1913 r., a przed 1913 r. byliśmy krajem o funkcjonującej gospodarce. Istnieją również prywatni emitenci rzeczy, które działają bardzo podobnie do pieniądza – pomyśl o Karmazynowej Gotówce na Harvardzie lub czekach podróżnych American Express. .

Bitcoin jest jedną z wielu innowacyjnych technologii, które będą dążyć do wyeliminowania tarcia i świadczenia usług dla ludzi. Możesz argumentować a priori, jak to będzie działać bardzo dobrze, a także możesz zgłosić wątpliwości a priori. I myślę, że jeśli wiemy coś o nowych technologiach, wystarczy poczekać i zobaczyć, co dzieje się na rynku. Wszyscy myśleli, że Nowa Coca-Cola będzie lepsza niż stara Coca-Cola i podbije wszystko jak burza, a [były dyrektor generalny IBM] Tom Watson uważał, że na świecie jest tylko zapotrzebowanie na 10 czy 12 komputerów. Myślę więc, że historia uczy, że tak naprawdę nie można przewidzieć, jakie rodzaje innowacji ostatecznie połączą się w sieć i dostaną się do skali.

Co oznacza dla Ciebie słowo pieniądze w 2012 roku? Czy definicja zmienia się, gdy staje się coraz bardziej cyfrowa?

Pieniądze są środkiem wymiany i magazynem wartości, i myślę, że zawsze tak było. I wiesz, minęło dużo czasu, odkąd większość pieniędzy była [twardą] walutą; większość pieniędzy to depozyty w banku tego czy innego rodzaju. Myślę, że wiele podstawowych zasad leżących u podstaw pieniądza, które rozumieją ekonomiści — na przykład, że jeśli wytworzysz ich zbyt dużo, spowoduje to wzrost cen — w rzeczywistości jest stałych, nawet jeśli technologia się zmienia.

Czy uważasz, że nasz system finansowy jest zepsuty?

Nie sądzę, by było jakiekolwiek wątpliwości, że został złamany – w przeciwnym razie nie mielibyśmy tego rodzaju kryzysu finansowego, jaki mieliśmy od 2007 roku, który nadal ma skutki przeniesienia. Myślę, że nowe prawodawstwo uchwalone przez Kongres w celu zreformowania regulacji finansowych reprezentuje bardzo daleko idące zmiany w sposobie regulowania pieniądza i systemu finansowego. Wiele w tych przepisach zostało pozostawionych władzom publicznym i które będą musiały zostać dopracowane w czasie, więc myślę, że jesteśmy w trakcie dość istotnej zmiany w praktykach regulacji finansowych i myślę, że to dobrze .

Myślę, że potrzebujemy systemu, który jest tak nowoczesny jak rynki. Instytucje mogą zmieniać to, co posiadają, mogą zmieniać swoje profile ryzyka znacznie szybciej niż kiedyś, a to oznacza, że ​​muszą być obserwowane szybciej. Oznacza to również, że możemy nie być w stanie skoncentrować się tak bardzo na tym, jaki jest ich profil ryzyka w danym momencie, ponieważ skupiamy się na tym, jakie są ich systemy zarządzania ryzykiem. Ale nie ma wątpliwości, że zarządzanie ryzykiem będzie jednym z obszarów wzrostu przez następną dekadę lub dwie.

W wywiadzie z 2007 r., po tym, jak opuściłeś prezydenturę Harvardu, powiedziałeś, że chcę spędzić tę następną fazę [mego życia] rozumiejąc świat tak dokładnie, jak potrafię, i spróbować zastanowić się, jakie są implikacje tego zrozumienia. Prawie pięć lat później, czego się nauczyłeś, co najbardziej cię zaskoczyło?

Cóż, nie planowałem wtedy pracy w rządzie USA, walcząc z dość poważnymi pożarami finansowymi. Myślę, że nauczyłem się — myślę, że wszyscy — nauczyliśmy się, że gospodarka rynkowa jest bardziej krucha, niż być może docenialiśmy, że chociaż przez większość czasu gospodarka w pewnym sensie samoreguluje się jak termostat — gdy występuje nadmiar podaż, cena spada i równowaga zostaje przywrócona — czasami gospodarki, być może dwa lub trzy razy w ciągu stulecia, same się równoważą, a metafora staje się bardziej lawiną niż termostatem.

A w tym czasie istnieje potrzeba zdecydowanych działań rządu i to właśnie staraliśmy się zapewnić w 2009 roku. Z pewnością nikt nie jest w pełni usatysfakcjonowany tym, jak radzi sobie gospodarka, ale jeśli spojrzeć na sześć miesięcy od jesieni 2008 do wiosną 2009 r. pokazują pogorszenie niemal wszystkich statystyk gospodarczych szybciej niż podczas Wielkiego Kryzysu — w ciągu pierwszych sześciu miesięcy po jesieni 1929 r. I z pewnością sytuacja nie przypominała tego, co było po wiośnie 1930 r., i to jest odzwierciedlenie zdecydowanej polityki, która była prowadzona.

ukryć