Wcześniej mieliśmy prywatne waluty, takie jak Libra. To był chaos.

Wizerunek wagi ze znakiem dolara po jednej stronie i logo Libra po drugiej Pani Tech

Waluty wspierane przez rząd rządzą światem. Ale wkrótce mogą zmierzyć się z legalnymi konkurentami w postaci prywatnych walut cyfrowych, szczególnie jeśli Facebook lub inna duża firma uruchomi taką. Jak to wpłynie na system finansowy?

Jeśli historia jest jakimkolwiek przewodnikiem, to ludziom się nie spodoba, przekonuje James Bullard, prezes i dyrektor generalny Banku Rezerwy Federalnej USA w St. Louis.

Bullard, jeden z 12 prezesów regionalnych, którzy prowadzą oddziały banków centralnych w całym kraju, mówił na ten temat w zeszłym tygodniu na konferencji naukowej dla bankierów centralnych w Nowym Jorku. Powiedział, że wzrost liczby kryptowalut powoduje dryf w kierunku systemu niejednolitych walut.

Odnosząc się do własnych badań na ten temat, Bullard powiedział, że widzieliśmy już, co może się stać, gdy w USA nie ma jednolitej waluty. W 1830 r. 90% podaży pieniądza w USA przybrało formę prywatnych banknotów. Ale pojawił się problem: wsiadałeś na konia ze swoimi notatkami w torbie i jechałeś do drugiego miasta, ale twoje notatki nie zamieniłyby się na jeden w innym mieście, powiedział Bullard. Kursy wymiany pomiędzy różnymi banknotami ulegały wahaniom, często z powodów, które były trudne do ustalenia.

Podobny chaos kursowy można zaobserwować na dzisiejszym rynku walutowym, Bullard powiedział . Na przykład kurs wymiany między dolarem amerykańskim a japońskim jenem waha się nawet o 15% rok do roku, mimo że fundamenty obu gospodarek wykazują znacznie mniejszą dysproporcję, powiedział. Z tym problemem zmierzą się również nowi uczestnicy globalnej konkurencji walutowej.

Facebook powiedział, że Libra utrzyma stabilną wartość, ponieważ będzie zabezpieczona rezerwą zawierającą głównie depozyty gotówkowe w dolarach amerykańskich, funtach brytyjskich, euro i jenach japońskich. Podejście to czerpie wskazówki z innych tak zwanych stablecoinów, wschodzącej klasy walut cyfrowych. Ale podstawowa idea kryjąca się za stablecoinami nie jest nowa, powiedział Bullard. Narody próbowały powiązać wartość swojej waluty z wartością innej waluty, często dolara amerykańskiego. W takim przypadku bank centralny obiecuje przewalutować ustaloną kwotę waluty swojego kraju na dolara.

Ale systemy stałego kursu walutowego często zawodzą, nawet w bardzo dużych gospodarkach, więc to również nie wydaje się obiecującym rozwiązaniem, powiedział Bullard.

Według Bullarda kluczowym czynnikiem zapewniającym stabilność waluty jest wiarygodność jej emitenta. Na przykład niestabilna polityka w Wenezueli w ostatnich latach przyczyniła się do utraty wartości jej waluty w stosunku do dolara, przekonywał. Myślę, że kryptowaluty mogą być podatne na tego rodzaju utratę wiarygodności, powiedział. Jeśli jesteś dużą firmą i wirtualnie emitujesz monety, ale Twój model biznesowy słabnie lub ludzie zaczynają mieć wątpliwości co do przyszłej rentowności firmy, z pewnością wpłynie to na chęć ludzi do posiadania konkretnej waluty. Jeśli stracą do niego zaufanie, może stracić na wartości, a nawet zawalić się.

W tym świetle jest mało prawdopodobne, abyś przyniósł jakąś inną walutę – nie obchodzi mnie, jaka to jest – i strącił dolara, powiedział. Jeśli tak, będziesz musiał mieć naprawdę dużą wiarygodność, jeśli chodzi o przyszłą wartość tej waluty.

Jeśli chodzi o Wagę, Katharina Pistor , dyrektor Centrum Globalnej Transformacji Prawnej w Columbia Law School, mówi, że może mieć trudności z utrzymaniem swojej pozycji, szczególnie w przypadku kryzysu finansowego. Mając to na uwadze, mówi, że jest mało prawdopodobne, aby zagroziła stabilnym walutom krajowym.

Z drugiej strony Libra może być prawdziwym konkurentem dla pieniędzy rządowych w miejscach, w których waluty są mniej stabilne, co może mieć destrukcyjne skutki. Facebook powiedział, że ludzie na całym świecie będą mogli kupić Librę za pomocą swoich lokalnych walut. Ale Pistor, który… zeznał podczas przesłuchania poświęconego Librze w Kongresie w zeszłym tygodniu zwraca uwagę, że utrzymanie pełnego wsparcia rezerwy będzie musiało obejmować kolejny krok: w jakiś sposób lokalne waluty będą musiały zostać wymienione na waluty z rezerwy. To może wpłynąć na lokalne kursy walutowe, mówi.

Rezultatem może być nowoczesna wersja tego rodzaju zmienności cen, jaką prywatne waluty spowodowały w Stanach Zjednoczonych w latach 30. XIX wieku. Bullard przewiduje, że dzisiejsi konsumenci i przedsiębiorstwa nie będą bardziej lubić chaosu związanego z kursem walutowym niż wtedy. Mówi, że niepopularność systemu była uwzględniona w decyzji rządu kilka dekad później o zastąpieniu go narodowym systemem bankowym. Z tego chaosu rządził dolar.

ukryć